日前，“中国巴菲特”东方港湾董事长但斌发文称，2007年股灾以后，价值投资在A股一直不受待见。但这种状况正逐步改善，市场供求关系正得到平衡，估值在持续回落；故事被证伪、监管在加严，对于确定性业绩的追求让投资回归基本面；投资者结构的改善是目前一个漫长而渐行的过程。
价值投资正在回归A股但斌这样认为。2017年的A股市场，估值合适的蓝筹股会继续跑赢大盘，若市场出现大跌，对价值投资者而言会有十年一遇的大机会。
但斌被一直被看作中国的价值投资者代表，他并不喜欢别人说他是中国的巴菲特，称自己是一名普通的投资者，遭遇四次重大挫折后，投资方法逐渐由技术分析转为价值投资，5元买入万科，23元买入贵州茅台，之后持续买入，至今获益丰厚。
如今，贵州茅台成为两市第一高价股，最高至366元，此刻股市中的投资者，包括但斌自己认为A股价值投资时代或许真的要来了。
谈起持有了12年的贵州茅台，但斌有说不完的话题。此前在与投资者交流过程中，但斌说曾经也卖过茅台，唯一大规模卖出的就是2015年股灾时，为什么卖呢？因为前两次的教训太深刻了，2008年金融危机的时候茅台跌了63%，白酒危机的时候茅台跌了61%。但要坚持一个正确的东西要付出很惨痛的代价，茅台即便是你判断对，非常好的企业，但是在A股市场的回撤是非常大的。
熟知但斌的投资者知道，白酒危机的时候茅台从260块钱跌到118的时候但斌团队有钱就买，当时被但斌比喻为上甘岭战役。
从业24年的但斌认为，投资还是一个不断学习的过程，对真正的伟大公司来说还是要跟她们一起成长，虽然指数从5178点跌到2500点，跌了41%，躲过股灾的但斌又买回了茅台，而且茅台又创出新高。
除了贵州茅台，但斌还有一只相对比较重仓的公司，就是中国平安，他曾透露，H股账户中国平安在20%的30%的较重的仓位，A股账户仓位5%左右，并且是一直持有。
选择平安，但斌给出的理由是，像平安、人寿或者是新华保险这些保险股，只有平安的业绩是增长的，其他的两个是大幅度下滑的，平安会往上走，其他两个公司是往下走，行业碰到危机的时候，企业本身是行业中的龙头企业，通常来说碰到危机，龙头企业会集中展现优势，估值会获得更高的稳定性。
在但斌看来，中国市场还是全世界最贵的市场，创业板市盈率中位数是90倍，主板是36倍，这还是全世界最贵的市场之一，当敞开了市场供应的时候，A股很难抵御这样高估值的，投资者需要谨慎，这个市场并不便宜，便宜的是茅台、平安这些大的蓝筹股。
两相比较，但斌重仓的中国平安表现远不如贵州茅台，中国平安能否像但斌的投资札记——《时间的玫瑰》一样绽放，我们拭目以待。
